步入5月中后期，市場即將進(jìn)入美豆天氣炒作階段。2012年的厄爾尼諾現(xiàn)象造就了豆類市場的“大牛市”，豆粕價(jià)格持續(xù)增長，價(jià)格一度高達(dá)4700元/噸。目前市場對幾家機(jī)構(gòu)認(rèn)為年全球暴發(fā)厄爾尼諾現(xiàn)象的可能性正在增大，概率已由50%上升到65%。市場對此番天氣炒作也是蠢蠢欲動(dòng)。部分油廠樂觀看到6-7月份豆粕價(jià)格直奔4000元/噸以上。
無論從外盤還是國內(nèi)影響，均給市場帶來了無限生機(jī)。首先是國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的快速恢復(fù)，最顯著的特點(diǎn)是生豬價(jià)格的報(bào)復(fù)性增長，直接帶動(dòng)了國內(nèi)豆粕價(jià)格的高位運(yùn)行。其次是美豆外盤的高位震蕩，進(jìn)一步刺激油廠挺價(jià)的積極性。油脂市場的低迷、壓榨利潤虧損、進(jìn)口成本過高等均是支撐豆粕市場高位運(yùn)行的重要因素。
由于第一季度養(yǎng)殖業(yè)慘淡，導(dǎo)致豆粕市場需求持續(xù)低迷。同時(shí)美國持續(xù)逼倉，推高進(jìn)口大豆到港成本價(jià)格，進(jìn)一步導(dǎo)致油廠壓榨虧損嚴(yán)重。而3月下旬開始，生豬價(jià)格的報(bào)復(fù)性反彈直接刺激豆粕下游消費(fèi)的增長。加之前期的嚴(yán)重虧損，油廠挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈，豆粕價(jià)格自3月低點(diǎn)的3450元/噸反彈至5月中下旬的3870元/噸，漲幅高達(dá)12.2%。近期油廠開機(jī)率逐步攀升，整體大豆壓榨量及開機(jī)率均高于去年同期。同時(shí)油廠豆粕庫存與未執(zhí)行合同量也呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。主要由于油廠正在積極執(zhí)行部分前期合同，同時(shí)在波動(dòng)劇烈的市場下繼續(xù)銷售合同鎖定風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，油廠挺價(jià)的主要原因由于豆油庫存偏高。從消費(fèi)層面來看，隨著溫度的升高，棕櫚油的摻兌比例將提高，抑制豆油消費(fèi)量，導(dǎo)致豆油供應(yīng)面庫存的高企。截止21日，國內(nèi)主要港口豆油庫存維持在96萬噸，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。當(dāng)前油粕比價(jià)1.96，已經(jīng)處于2006年以來歷史低位。國內(nèi)油脂市場低迷的現(xiàn)狀將加強(qiáng)油廠繼續(xù)挺粕的意愿。預(yù)計(jì)后期粕強(qiáng)油弱格局將繼續(xù)延續(xù)或?qū)⒓哟蟆?/P>
