一、行情回顧：
上周玉米期貨暴漲暴跌，驚心動魄，玉米2109合約開盤價2817元/噸，最高價2887元/噸，最低價2761元/噸，收盤價2782元/噸，下跌35元/噸，跌幅1.24%。符合之前預期，玉米期貨價格暴漲，現(xiàn)貨需求弱，外盤飆升，此時不空，還需何時?
二、現(xiàn)貨方面
清明假期是玉米價格的“分水嶺”，上周玉米市場沒有延續(xù)五一假期的平穩(wěn)，現(xiàn)貨反而大幅上漲。糧食儲存難度加大，加之麥收前貿(mào)易主體變現(xiàn)需求增強，黃淮及華北地區(qū)貿(mào)易商的騰庫壓力陡增，農(nóng)戶和糧商開始批量銷售高水分潮糧，造成玉米上量扎堆，階段性供應維持在較高水平。玉米價格本應該小幅下跌運行，但是因為前半周期貨大幅上漲，加上近日陰雨天氣，東北糧入關(guān)量減少，華北地區(qū)玉米上量情況受影響，連續(xù)多日深加工到車輛比較少，價格再度開啟上漲模式。不過飼用飼料替代常態(tài)化，且進口谷物持續(xù)到港也為市場增添壓力，目前廣東港口進口谷物庫存占比已超過80%。周日山東深加工到車輛更是不足百臺。
對于我們現(xiàn)貨企業(yè)最為關(guān)心的基差來看(大連商品交易所)，上周隨著玉米現(xiàn)貨的上漲，期貨價格的沖高回落，期現(xiàn)價差再度擴大。
2020年國內(nèi)玉米價格連續(xù)上漲，漲幅巨大且創(chuàng)歷史新高，是17年來漲幅最大的一年。為應對國內(nèi)連續(xù)上漲的玉米價格，源源不斷的進口成為有效手段之一，同時進口玉米也是為滿足國內(nèi)日益增長的生豬飼料需求，以及滿足臨儲出盡后國儲補庫需求。
影響玉米價格的一個很大利空因素就是進口替代。我國的玉米進口主要來自美國和烏克蘭等國。2020/21年度迄今為止(2020年10月到2021年4月)，烏克蘭玉米出口已達1850萬噸，中國是烏克蘭玉米的最大進口國，本年度迄今為止，中國從烏克蘭進口了730萬噸玉米。
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2020年9月1日以來，截止5月6日中國一共購買了1650余萬噸美國玉米。今年以來中國進口美國玉米量大增，中國買家成為影響美玉米出口銷售數(shù)據(jù)的因素。不過最近中國買家喜新厭舊，頻繁取消美玉米舊作訂單之際，卻屢屢下單采購新作玉米。美國農(nóng)業(yè)部最新的周度出口銷售報告稱，截止5月6日當周，中國再度取消33.43萬噸舊作玉米，但得益于中國對新作需求強勁，美國玉米出口銷售197.02萬噸，較之前一周激增逾7倍。2020/2021市場年度玉米出口銷售凈減11.34萬噸，創(chuàng)下年度低位。2021/2022年度玉米出口銷售凈增208.36萬噸，位于市場預估區(qū)間的高端，對中國出口銷售136萬噸。當周，美國玉米出口裝船154.41萬噸，較前一周下滑30%。
由于中國買家最近頻頻取消玉米進口訂單，造成對華裝運量銳減，美玉米出口檢驗表現(xiàn)遜色。USDA報告顯示，中國分別在3月25日、4月8日和4月15日取消6.8萬噸、2.3萬噸、12.3萬噸美國2020/2021年玉米。美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗周報顯示，截至5月6日當周，美國玉米出口檢驗量為1,707,142噸，較之前一周縮水20%，符合市場預估值。其中對中國出口裝運342,056噸玉米，相當于5船巴拿馬型貨輪的裝運量，明顯低于前一周的770,794噸。本作物年度迄今，美國玉米出口檢驗量累計為45,154,050噸，上一年度同期為25,183,039噸。
上周受USDA公布的美國庫存超出預期，引發(fā)市場拋售，利空影響，并且外盤美玉米創(chuàng)下多年高位后獲利了結(jié)盤涌現(xiàn)，周四美玉米主力合約觸發(fā)跌停，造成進口成本驟降。5月14日美國玉米進口到岸價為368.03美元，較前一日跌15.55美元，進口成本價為2710.59元，較前一日跌115.79元，刷新兩周低位。
根據(jù)上周公布的美國USDA月度供需報告，全球的玉米庫存和產(chǎn)量都高于去年同期，和上月預估。其中對中國的玉米進口預估依然為2600萬噸。我們知道最近一段時間，中國一邊不斷購入美國新季玉米(2021/2022年度)，一邊連續(xù)取消美國舊作玉米(2020/2021年)，令中國本年度供應缺口已經(jīng)填滿的預期升溫。民間出口商報告顯示，中國5月已累計買入四筆374萬噸2021/22市場年度付運的美國玉米，并取消兩筆共42萬噸2020/2021市場年度付運的美國玉米。
中國的玉米消費中飼料占六成以上，玉米深加工占三成。春節(jié)后往往是飼料和深加工企業(yè)的階段性消費淡季，三月份市場價格經(jīng)歷一輪下跌。4月份開始隨著基層余糧告竭，流動糧源見底，囤糧貿(mào)易主體采購成本高、惜售挺價看漲意愿強，以及外盤上漲等因素帶動下，玉米價格再次經(jīng)歷上漲。
